买土地
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他看到了高楼，看到了宴会的宾客，看到了他的楼的倒塌。
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作者|埃里克
编辑|子
图片来源：PNGDir
在变幻莫测的资本世界和前沿科技中，我们经常可以看到一些企业走出沉浮。
去年3月，美国基于Metauniverse的沙盒游戏平台Roblox在纽交所上市，首日股价上涨54.4%，市值超过400亿美元。当时被称为“超宇宙第一股”的Roblox在整个资本圈引起了轰动，因为其上市前一年的估值只有40亿美元，翻了十倍。后来Roblox一路走高，在去年11月达到800亿美元的市值顶峰。
然而，在过去的一年里，Roblox百感交集，但忧远大于喜。截至11月25日，其市值仅为190亿美元，一年内下跌了76%，惨不忍睹。更让资本担忧的是，根据Roblox最新的第三季度财报，其财务表现也更低。
曾经被资本追捧的威武独角兽，如今被资本抛弃。这股元宇宙的热风还能吹多久？
01
引发焦虑的“吸金能力”
通过Roblox第三季度财报可以发现，其最大的问题是盈利能力的下降。
首先，在营收方面，第三季度营收同比增长2%，至5.177亿美元。虽然也在增长，但去年同期营收增长102%，今年增速明显回落。
来源：Roblox第三季度财报
此外，Roblox第三季度亏损2.978亿美元，比去年同期的亏损7400万美元多3倍。与此同时，运营成本增加，其中开发者交易费同比增长16%，人员成本增长56%，基础设施和安全支出增长53%。
总体来看，从“开源节流”的角度来看，Roblox的增收能力和控制成本的能力都在下降，这必然会引起资本的警觉。
要找到Roblox吸金能力下降的根源，需要分析其底层的商业模式。
总部位于加州圣马特奥的Roblox本身就是一个UGC(用户生成内容)沙盒游戏平台。但与一般的沙盒游戏不同，Roblox本身并不创作游戏，主要是提供开发游戏的平台和工具，让玩家自己制作游戏来吸引用户。玩家可以从中分一杯羹，反过来鼓励他们不断制作新游戏。
借助这种模式，Roblox吸引了众多用户，形成了庞大的经济体系。关键是它的开发工具Roblox Studio非常好用，甚至12岁以下的孩子都可以用它开发出4399风格的小游戏。所以Roblox的主要用户群是年轻人——Roblox。从2021年公布的数据来看，用户占比最大的是z世代。
更重要的是，这些玩家创作的游戏可以放在Roblox中赚取大量收入，一些小学开发者已经达到月入过万美元的水平。在更早的时候，Roblox上一些最成功游戏的创作者每月可以赚到高达25万美元，甚至有些创作者在2017年的收入超过了300万美元。
玩家靠创造赚钱，那么Roblox自己呢？实际上，财报中有一个“Bookings”，反映了Roblox的真实赚钱能力。是指玩家购买游戏代币Robux换取服装、宠物等游戏产品时，Roblox平台获得的确认销售额和递延收益的总和。
财报显示，第三季度Roblox的预订量为7.017亿美元，同比增长10%，去年同期为同比增长28%，增速明显下滑。
这背后的原因是，近年来，随着全球疫情的蔓延，消费者开始攒钱，花在必不可少的日常用品上，从而减少了在游戏上的支出。
比如财报显示，第三季度Roblox的DAU为5880万，同比增长24%，增速较去年同期的31%有所回落。同时，每个DAU的平均预订收入为11.94美元，同比下降11%。这一指标从今年开始每个季度都远远低于去年同期的水平。
来源：Roblox第三季度财报
Roblox的财务数据堪忧。说白了，在整体消费力不足的形势下，活跃玩家数量的增速并没有去年高，同时玩家更不愿意剁手。
02
焦虑的突破
当然，在担忧的同时，Roblox也有可取之处。
在创收方面，也试图在各个维度突破。
在用户维度，Roblox饱受诟病。主要用户群体在13岁以下，未能在更广泛的年龄段实现破圈。这份财务报告显示，17至24岁用户的DAU增长最快。这是一个积极的信号，意味着Roblox将开辟新的用户群，或者创造更多的收入来源。
创作者维度上，开发者数量增加，头部内容贡献比例下降。
第三季度，开发者社区中拥有10万小时以上经验的开发者数量达到1520人，同比增长54%；100万小时以上经验的开发者达到532人，同比增长47%。与此同时，1000强的内容收入贡献从一年前的90%下降到85%。
这意味着开发者社区充斥着更多的新生力量，可以通过更新鲜的游戏吸引更多的用户，扩大平台内的交易量，从而提振Roblox的营收。
当然，这将是一个长期的过程，而不是短期的。正如BTIG副总裁兼数字游戏分析师克拉克兰彭(Clark Lampen)所说：“他们愿意在短期内承受一点痛苦，以获得长期利益。”
就短期收入而言，Roblox分别锚定了NFT和广告业务。
今天的Roblox与元宇宙紧密相连，例如，逐渐涉及去中心化的生态系统，并将在平台中推出类似于NFT的“有限物品”。这些“物品”将在Roblox市场出售，从而带来可观的收入。
Lampen在分析Roblox在NFT的行动时说，“他们正在采取谨慎的措施，将Web3功能引入他们的产品中”。
来源：网络
此外，Roblox还计划增加广告收入。
在Roblox生态系统内，如果开发者希望他们的游戏获得更大的曝光率，实现更大的利润，他们就必须为宣传充值，这为Roblox创造了重要的收入来源。
现在Roblox已经推出了成熟的广告系统供开发者推广游戏，主要有三种形式：——banners(横幅)、摩天大楼(竖排)、长方形(长方形)。盈利模式是竞价，曝光率(展示次数)是由那个时期的竞价系统决定的。竞价单位为Robux，每轮广告持续24小时。每种广告形式都有独立的竞价系统。
除了面对开发者，Roblox还专注于许多品牌，试图让古驰、拉尔夫劳伦、Chipotle和其他品牌合作伙伴在自己的元宇宙中做广告，以获得更多收入。
此前，Roblox曾为玩具品牌“L.O.L .”植入体验式游戏。数据显示，L.O.L .的官方惊喜派对体验成功吸引了潜在用户，平均游戏时长往往为15分钟，带来了相当不错的品牌曝光。
03
宇宙的热风能吹多久？
前几年，超宇宙的热风滚滚而来，诞生了Roblox这样的独角兽，也带来了资本热潮。
只是今年，这股热风透露出阵阵凉意。
今天，与超宇宙相关的最著名的公司是脸书。去年，其首席执行官马克扎克伯格(Mark Zuckerberg)表示，脸书将从一家社交媒体公司转型为一家元宇宙公司，而在去年10月，脸书的母公司更名为Meta，似乎决心将元宇宙的道路进行到底。
然而一年过去了，元宇宙并没有给Meta带来多少增量，反而让它陷入了泥潭。
来源：网络
不久前，Meta发布了2022财年第三季度财报，随后股价暴跌近20%，达到114美元，为2016年以来最低。
在这份令人担忧的第三季度成绩单中，Meta的营收为277.1亿美元，同比下降4%；净利润为43.95亿美元，同比下滑52%，连续第四个季度下滑，为2012年第四季度以来首次。
专注于超宇宙业务，超宇宙的核心项目Reality Labs今年第三季度收入2.85亿美元，同比下降49%，低于4亿美元的市场预期。运营亏损36.7亿美元，去年同期亏损26.3亿美元。今年前三个季度，Reality Labs已经累计亏损94亿美元，而去年的总亏损超过100亿美元，这意味着今年的亏损会更大。
一方面是营收和利润下滑，另一方面是超空间业务亏损增加。Meta不得不在近期宣布裁员，涉及1.1万名员工，约占公司规模的13%。
Meta的不理想表现也引起了资本的不满。Meta股东Altimeter Capital Fund的布拉德郭士纳(Brad Gerstner)发表公开信批评扎克伯格，并提出三点计划，包括“对Metauniverse的投资应限制在每年不超过50亿美元”。
作为MetaWeb2世界中的头部公司，布局MetaUniverse时尚且难度极大，其他相对Web2实力的MetaUniverse公司情况也不乐观。
不久前，Unity发布2022年Q3财报显示，第三季度营收3.229亿美元，同比增长13%，低于预期；运营亏损达到2.396亿美元，去年同期为1.268亿美元。
像Meta、Unity、Roblox这样陷入财务泥潭的超宇宙公司不在少数。事实上，目前超宇宙更多的是处于概念实现的早期阶段，需要大量的基础设施、基础设施、核心技术的投入，成本压力相当大。这也是大部分超空间公司不看好财务的重要原因。
科纳仕公司首席分析师马修鲍尔(Matthew Ball)表示，商业领域的大多数“元宇宙”项目将在2025年前关闭，因为“人们正在努力应对当今现实世界的财政支出问题”。
留给那些缺吃少草的玩家的时间不多了。
参考来源：
深度|超宇宙第一个Roblox的历程、模式和未来
袁宇热门股票Roblox出现超预期亏损，游戏收入增长大幅放缓，股价跌幅超过20%。
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