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文章来源：小葱区块链
中共政治局会议再次强调“房住不炒”的态度，加速了楼市投机效应的降温，为这一庞大的市场资金寻找另一个归宿的需求，可能成为比特币爆发的难得契机。
不久前的第二季度，中共中央政治局会议明确重申了“房住不炒”的态度。会议中明确提出“短期内不会把房地产作为刺激经济的手段”，这让传统金融市场动了起来。中央政府对房地产市场的坚决“整顿”态度，让金融市场看到了一个巨大的“补给站”，这部分需要寻找新家的巨额资金引起了市场的高度关注。
“房住不炒”除了控制房价肆意上涨带来的泡沫，还会在一定程度上降低实体经济的成本，间接增加居民的可支配收入。此外，在“房住不炒”的明确预期下，未来很长一段时间内，国内投资房地产的需求预计将受到明显抑制，这必将使居民财富进入资本市场的趋势越来越明朗，或者换句话说，当前部分炒房资金有寻找新的投资市场的需求。
在过去的很长一段时间里，房地产市场一直对投资者有吸引力，尤其是那些拥有大量资本的投资者。主要原因在于房地产比证券、债券等传统投资标的有更多的“附加值”。
比如投资房产，既可以赚取房价上涨过程中的差价，又有居住使用的功能，租出去还可以获得租金的额外收益。而通过抵押贷款对投资性房地产进行杠杆操作的难度要比股票市场小得多，杠杆比较大，所以在市场表现差不多的情况下，也有利于投机资金获得更多的收益。然而，国内住房市场在过去很长一段时间内一直处于非常稳定的上升趋势，这无疑进一步降低了房地产投资所要承担的风险。回顾很长一段时间的历史表现，楼市的投资收益比与股票、债券市场等传统投资相比一直遥遥领先。
对于传统投资市场来说，相比楼市，其优势主要体现在流动性更强、交易成本更低、参与门槛更低。但由于金融资产的高风险性，金融资产在我国居民财富配置中的比重一直处于较低水平。
与发达国家相比，中国居民的资产配置现状有很大的调整空间。海通证券蒋超团队近日发布的数据显示，预计到2018年底，中国居民总资产达到465万亿元，其中大部分配置在实物资产(房地产)中。2018年末，中国居民财富中房地产规模约占居民总资产的70%，而金融资产规模约占30%。金融资产中，存款占半壁江山，保险和银行理财分别占14%和13%，其他类型金融资产规模较低。股票资产规模约占居民金融资产的6.3%，仅占居民总资产的1.9%。
而发达国家的居民财富配置存在很大反差：美国居民金融资产占70%，多为股票和保险，而房地产仅占24%。日本居民也配置了超过60%的金融资产，其中一半是现金和存款。虽然韩国居民财富中非金融资产配置比例高于金融资产，但房地产配置比例仅为40%左右，远低于2010年70%的水平
可见，随着“房住不炒”基调的深入，未来中国金融市场很可能迎来重大发展机遇。对于非自住的投资者来说，全方位的政策限制无疑会大大削弱投资楼市的吸引力，而寻找其他更有赚钱效应的市场必将成为这部分资金目前面临的主要问题。
当然，一些长期扎根于房地产市场的基金，是投资者为了丰富自己的资产配置的需要。新政策实施后，这部分资金无疑更加迫切地从楼市中撤出。除了增加股市、债市等传统金融资产的配置，新兴投资标的很可能在此轮洗牌中获得更多关注。
钱会去哪里？对于中国的投资者来说，a股显然是想到的“首选”。今年年初，a股走出一波牛市行情。即使过去受到贸易摩擦等问题的打击，但今年以来，上交所和深交所仍保持了可观的涨幅，其中上证指数今年以来上涨了15%，深证成指则实现了近30%的阶段性涨幅。
然而，回顾今年上半年的市场表现，关注度较高的投资标的争夺似乎成了一场毫无悬念的“竞赛”。真正引领市场的“霸主”投资标的是仍有争议的比特币。虽然最近两个月一波三折，最近一段时间确实出现了相当大的价格回调，但截至发稿时，比特币仍然保持了今年以来超过150%的惊人涨幅，远超a股两大股指，而一直被视为比特币“追赶对象”的黄金，也一直以高波动性著称，显然无法撼动上半年比特币的龙头地位。
如果读者因为上图中时间段的选取与比特币牛市重合而产生疑惑，那么我们可以进一步扩大观察的样本区间，增加比特币在2018年下半年的表现，可以发现比特币在这个时间跨度超过一年的阶段，仍然可以远远领先于其他“竞争对手”。
比特币有什么优势？今年年中以来，随着国际贸易环境的恶化，全球证券市场如履薄冰。贸易摩擦问题一旦发生，往往会直接冲击相关国家和地区的证券市场，a股在这种环境下显然无法“独善其身”。以今年5月6日为例。低开近百点后，上证综指一路走低，当日最终收跌5.58%。深成指当日甚至出现了7.56%的市场跌幅。
在这种环境下，比特币的避险功能正逐渐形成新的共识，这自然是比特币值得关注的重大优势之一。比特币的避险价值源于类似黄金的稀缺性。2100万枚的既定投放，让比特币保持在相对通缩的环境中。
此外，比特币还可以像现金一样在日常生活中使用。虽然目前比特币作为支付手段还存在各种不足，但比特币确实在一定程度上成为了一种全球性的“货币”。而且，比特币还可以长期享受区块链技术的好处。
对于比特币来说，在其诞生的十年里，无论是在“正常经济周期”还是“流动性危机”中，都表现出了良好的能力，而在法币大规模贬值的环境下，由于比特币在国际上有着相对明确的公允价值，其投资价值将进一步提升。随着比特币的应用场景越来越多，它已经成为一种透明的、不可改变的、全球性的流动性形式的代表。通过投资比特币实现财富保值增值的可行性正在被越来越多的人认可。
研究表明，只有一小部分比特币可以极大地改善投资组合的表现。货币安全研究所不久前发布的研究报告显示，在传统的多资产组合中配置比特币可以提供更好的整体风险回报。从回测结果来看，所有含比特币的模拟投资组合普遍具有比传统多资产投资组合更好的风险收益特征。
在报告中，必安分析了大型传统投资管理公司，选择了管理资产规模排名前两位的贝莱德和先锋资产管理公司。选择他们最大的多资产投资策略，将比特币加入投资组合。发现在2015年底到今年6月底的三年间，虽然在配置了一定数量的比特币后，两个非常有代表性的投资组合的波动率和最大回撤都有所上升，但收益率的上升更为显著。
更直观的是，贝莱德多资产收益在加入配置比特币后的月收益率表现如下图所示：
Vanguard Managed payment Fund添加比特币后，其月收益率表现如下图所示：
该研究所在报告的结论中表示，由于比特币与其他传统资产的相关性一直处于相当低的水平，因此作为多资产组合的一个组成部分，无论投资者之前偏好哪种资产，比特币都能为其带来多元化的收益。尽管其波动性较高(但正在下降)，但分散投资组合中一定比例的比特币配置将继续为散户和机构投资者带来更好的风险收益特征。
随着房地产投资大门的逐渐关闭，中国市场未来很可能面临相当大的资金洗牌。在股市、债市投资者“欢呼雀跃”的同时，诞生十年却久久未能真正崛起的比特币，很可能借着这股东风，凭借其与其他传统金融资产的低相关性，迎来新一轮的爆发窗口。
