谁来监管加密货币？这个问题在世界范围内回荡，但至今没有明确的答案。随着加密货币总市值的扩大和比特币期货的推出，更多的金融机构和个人投资者参与其中，监管问题可能很快变得非常重要，无法回避。
上周，比特币又上演了一场“过山车”。比特币的价格从12月16日的最高点近2万美元跌至12月22日的1.3万美元左右，一周内几乎跌了一半。截至北京时间12月25日17时，一枚比特币的价格为13846美元。
第一财经记者采访了多位区块链企业和加密货币交易所的人士。他们普遍表示，“现在铺天盖地的企业都去小国发行ico(首次代币发行)，大部分都是投机后套现，交易平台出海是常事，不受监管；比特币波动大，庄家可能无处不在，那谁来保护投资者？比如Bitmex，甚至允许几百个杠杆；比特币频繁被盗，又因为比加密货币更匿名，怎么追查？”
虽然中国已经禁止ICO和比特币交易，但韩国最近也出台了加密货币交易的管制措施，美国SEC也在加强ICO监管。然而，各国对加密货币的定义和看法不尽相同。各界人士认为，对于匿名、跨越国界的加密货币和ICO，全球监管协调将成为大势所趋。
加密货币市值飙升引发监管担忧。
今年以来，比特币的涨幅已经达到了14倍，上一次高峰时已经达到了20倍。以太币的年涨幅高达90倍，莱特币则是60倍。目前，比特币市值接近2400亿美元，接连超越网飞、摩根士丹利、高盛、迪士尼、通用电气等知名上市公司市值。
“比特币太高了，越来越难上车，所以现在买点以太坊、莱特币、Ripple之类便宜点的货币，或者炒作一波ICO代币。”一位入行不久的加密货币投资人告诉记者。
即使是专业的交易所也抵挡不住加密货币的吸引力。CBOE(芝加哥期权交易所)和CME(芝加哥商品交易所)争相推出比特币期货，彭博终端等其他知名信息平台分别将“加密货币”和比特币期货上市。\”毕竟，期货可以为交易所带来更多的利润.\”国内某大型比特币交易所负责人告诉记者。
但是暴涨暴跌，庄家遍地，黑客入侵等等事件频频发生。与传统证券交易相比，加密货币的投资者保护仍处于监管真空。
和端律师事务所北京办事处合伙人丁杰告诉记者，在美国，对比特币平台的监管非常严格，需要根据各州不同的法律申请牌照，才能在相关州开展业务。可以通过非一次性申请解决。但他也提到，对于频繁被盗、暴涨暴跌、杠杆混乱等问题，监管是不可能的，很多东南亚国家的加密货币监管还处于完全真空状态。
最近美国有关方面正在讨论的问题是，随着传统投资者越来越多地参与比特币交易，监管机构将面临更大的监管压力。一旦泡沫破裂，是否有可能诱发系统性金融风险？与此同时，全球央行更担心货币政策的有效性可能受到影响，反洗钱也将面临压力。
加强SEC ICO监管
面对这种情况，SEC主席杰伊克莱顿(Jay Clayton)最近发表声明，提到了加密货币和ICO。
他说，全球社交媒体和金融市场都在谈论加密货币和ICO，市场充满了造富神话。这个市场迅速扩大，超越了国界，覆盖了越来越多的产品线和参与者。
对此，他提出了四个值得深思的问题。33541.这些产品合理吗？有监管吗？你保护投资者吗？产品符合这些规定吗？2.ICO合法吗？ICO项目是否获得许可？3.交易市场公平吗？市场可以被操纵吗？想卖的时候能卖吗？4.是否存在很大的盗窃风险，包括黑客攻击？
在杰伊克莱顿看来，上述问题涉及两类投资者，一类是公众投资者，另一类是市场专业人士，包括券商、投资顾问、交易所、律师、金融等。
“他们的行为将影响普通投资者，”他表示。“对加密货币和ICO市场一直有很多担忧。与传统证券市场相比，这个市场缺乏投资者保护，更容易受到欺诈和操纵。投资者应该注意，ICO没有在SEC注册，SEC迄今没有批准任何加密货币ETF产品上市或交易。”
他还提醒市场专业人士，“一定要仔细阅读我们之前发布的调查报告以及后续的执行情况。”
杰伊克莱顿说的是今年7月SEC发布的相关监管规则报告。报告提到了证券属性的ICO。世泽律师事务所合伙人孙明此前对记者表示，SEC当时发布的报告主题是对道项目的调查，构成发行证券，相关代币属于证券。此外，一些区块链项目纯粹是为了圈钱，SEC事后可能会采取更多行动。
杰伊克莱顿说，“任何涉及证券发行的行为都必须经过信息披露和其他投资者保护程序，这在美国证券法中是必要的。”
迫切需要全球监管协调
最大的担忧是，虚拟货币交易是匿名的，监管机构很难收集统计数据来监控其运行；对于跨境虚拟货币交易，各国也缺乏有效的监管手段；去中心化的加密货币也与目前的中心化监管框架相冲突，谁来监管也是个问题。
如今，面对各国不同程度的监管，加密货币交易平台也如同一场“打老鼠的游戏”。在这里被限制后，它会去别处监管套利。记者还了解到，在ICO和比特币交易被限制后，国内多家交易平台相继出海，部分平台对杠杆交易的容忍度较高，ICO代币的炒作依然疯狂。
“为什么各国央行在监管上其实很犹豫？我害怕我自己的监管会导致整个区块链科技的衰落，甚至扼杀这个环境。同时担心财务风险。所以每个人都在更仔细地做这件事。”民生金融智库首席经济学家管清友此前表示。
因此，他还提到，“在比特币监管方面，需要一个全球性的沟通和协调。不一定说现在所谓合法化的国家就一定正确，不一定禁止就一定错误。”
一方面，此前《第一财经日报》发表的文章也提到，由于虚拟货币已经跨越国界，为避免监管套利，G20和国际标准制定者(IMF、BIS、FSB)应加快制定原则指引或最佳实践。
也有人提出，对于虚拟货币交易所，G20应鼓励各国建立统一的许可制度，实现监管的全球协调。特殊情况下，有可能禁止交易或关闭交易所。
另一方面，由于基于虚拟货币的洗钱和恐怖主义带来的巨大风险，反洗钱(AML)和反恐怖融资(CFT)应成为各国虚拟货币监管的“标配”。同时，引入清晰的税制也是避免监管套利的必要环节，也应该成为各国的“标配”。
