币圈菜鸡
1.共识的形成：从无价值到有价值
早在春节前，马斯克就在美国社交媒体会所表达了自己的观点，认为比特币是个好东西，所以他是比特币的支持者。
随着超级网络名人的兴起，许多商业领袖纷纷效仿，表达他们对比特币的了解。
但在a股散户心中有着重要分量的宾，却是市场上最有名的“茅台吹”。他声称，他的基金也开始投资比特币。
与往年相比，今年颇具影响力的商界名人对比特币的看法出奇地一致，就连商界“保守势力”的态度也开始转变。
以“守旧”印象著称的雷伊达里奥和比尔盖茨更能代表保守势力对比特币的看法。
鲁伊达利奥是世界上最大的对冲基金—— Bridgewater的创始人。他被认为是对冲基金之王。
今年1月，他写下了自己对比特币的看法：“比特币是一项惊人的发明，发展速度真的令人震惊。整个过程就像是创建了一个基于信用的传统货币体系。”
达利奥的观点略显中立，更多的商业大亨表现出更有倾向性的态度：比尔盖茨在2月18日谈到了他对比特币的新理解：“我真的认为将资金转换成更多的数字形式会降低交易成本。”三年前，他曾对比特币不屑一顾：“如果有简单的做空方式，我会做空。”
除了商界名人，各大机构也开始为比特币背书认可。
今年1月20日，全球最大的私募股权基金公司黑石旗下的两只基金向美国SEC提交了投资报表。手册中提到，其部分基金可能参与基于比特币的期货合约交易。
几天后，更激进的投资机构ARK发布了2021大创意。在报告中，被散户誉为女版巴菲特的ARK创始人凯瑟琳伍德(Catherine Wood)女士在15个章节中的两个章节阐述了比特币的基本面和比特币的机构配置分析。按照方舟的预期，未来比特币将成为很多机构和上市公司资产负债表的一部分，迎接它的将是一片星海。
倡导上市公司将比特币纳入资产负债表，当然是投资机构的一种策略，也就是说他们的前期“埋伏”中会有一个接盘侠。
截至2月19日，方舟旗下子公司ARKW持有876.98万只灰色基金。根据区块链媒体block rhythm的计算，方舟仅今年就有2.47亿美元的浮盈。
就像公募基金在a股市场买茅台股票一样，华尔街的机构也开始持有比特币。持有比特币的交易者开始被“尊重”，就像持有a股茅台的基金经理不再被散户鄙视一样。
作为一种新的替代资产，比特币在早期没有可供机构持有头寸的基础设施。从17年开始，大量的比特币经纪人和托管人出现为机构服务，金融基础设施的完善支撑了机构对比特币的投资。
投资之后大喊大叫，大肆宣传，是华尔街的一贯策略。
2.资产的形成源于共识。
古代的贝壳和金银之所以成为普遍等价物，是因为大家都愿意承认它们稀缺，没有作用。钻石已经成为一种流行的求婚必需品，因为每个人都认为钻石是稀缺的，可以代表爱情。随着不断的实践，“钻石等于爱情”从故事变成了事实。
《人类简史》作者传达了一个很有意思的观点：人类和其他动物的区别在于人类相信故事，相信“君权神授”，才会有几千年的封建社会。
从这个意义上说，上市公司的定价其实就是一个故事：人类相信商业机构是永远存在的，于是发明了DCF(现金流折算法)来给上市公司定价。这些资产定价公式通过商学院的普及得以传承，使得公募基金和散户投资者达成共识。
在原始社会，人们相信大祭司讲的童话，开始有了共同体和族群的概念。当商业名人和组织开始对公众说“我相信比特币的故事”时，就意味着越来越多的人开始相信这种“不值钱”的数字货币开始“值钱”了。
3.稀缺性、FOMO情绪和供求
商界名人和机构前所未有的一致看涨情绪，加速了向散户投资者的蔓延。
从今年1月开始，刚开始接触比特币的高铭暄开始在朋友圈查询有熟悉的USDT购买渠道。
USDT在圈内简称“U”，用于用法币(美元或人民币)购买比特币等数字货币的中介虚拟货币。
数字货币证券交易所只支持货币交易(即使用数字货币A购买数字货币B)。如果你想在数字货币交易所购买比特币，你必须首先在场外购买USDT。
USDT通常被昵称为电子美元，与美元的兑换关系是1:1，但因为是柜台交易，所以通常会有溢价和折价。如果投资者兴高采烈，这比美元价格还高。
2月22日晚间，比特币从最高的5.8万美元跌至4.7万美元，并没有阻挡市场投资者的热情。在一个交易软件中，USDT的价格在短短一周内从6.45元涨到6.56元。
其实交易所往往会提供很多卖家卖U的信息，直接转到对方银行卡上就能兑换，但从未谋面、没有保障的交易总是让人不安。
因为找到了合适的卖家，自称“谨慎”的高铭暄不得不放弃购买比特币。
高铭暄仍想找熟人买下USDT，但随着比特币市场不断创出新高，许多持有USDT的比特币投机者不再愿意将它交给别人，他们更愿意持有它随时进行比特币交易。
他最终以6.5元的价格兑换了USDT。即使比特币回到1月29日的价格，他能买的数量也比以前少了。
他担心会踩到空气中。
高铭暄情绪被货币市场称为FOMO情绪。FOMO是“害怕错过”的缩写。当市场呈现上升趋势时，投资者往往担心踩空，不断加仓，进而导致价格进一步上涨，FOMO情绪进一步膨胀。
散户的FOMO情绪助长了比特币市场的火热，但2020年爆发以来比特币牛市的主要原因最初来自全球主要经济体的“大放水”和市场对灰色资金的持续吸引。
主要经济体的大规模放水使得“持有现金”等固定资产不再明智：2020年3月，被视为全球流动性重要指标的“10年期美国国债”收益率最低达到0.5%，全球范围内核心资产价格持续上涨。疫情期间出现了全球性的机构团结现象：a股的白酒股，美股的五大科技股(脸书、亚马逊等。).
稀缺的比特币成为了另一个“资本”流入的地方。去年，新冠肺炎疫情导致许多海外国家出现短期动荡。比特币具有交易便捷、打破资金跨境流通、流动性高等特点，被全球买家视为“避险资产”。
比特币的交易门槛略高，但有很多优点：365*24小时不间断交易，流动性甚至高于股票。
与美元印钞机相比，比特币在数量上是稀缺的。理论上虚拟数字货币只有2100万，85%都被挖走了。由于总量有上限，数字货币的价格更多地取决于供求关系和相信其价值的人数。
牛俊峰，曾就职于IDG等知名投资机构，现就职于数字货币交易所。他认为：“牛市来临时，投资者其实是在用不同的资产定价公式安慰自己。当所有定价公式都过高的时候，我们就不要谈估值了，而要谈资产的供给和需求。”
比特币的供求因素主要受一个叫灰色基金的信托基金影响。这个信托基金成立于2013年，管理加密资产。它允许投资者将自己的比特币存入信托，但这种交换是单向的。投资者不支持赎回，需要锁仓。形象地说，“灰度”正在扮演一个只能进出的比特币“饕餮”的角色。
它不需要使用自有资金在市场上持续获得比特币。上个月，灰色基金持有多达60.68万个比特币。
熟悉股市的朋友可以看出这件事的逻辑：这是一个公开的庄家，可在市场流通的比特币因其存在而减少。
众所周知，经销商影响价格最重要的工具之一就是控制供应量。
4.普通投资者需要注意什么
区块链圈内有一个段子，比特币在市值低的时候被称为“比特币骗局”，在市值高的时候也被称为“区块链骗局”。
这句话常用来形容比特币的剧烈波动。
比特币被称为数字黄金，但它不具备黄金那样的避险属性。相反，由于比特币不像股票那样有锚定资产定价公式，所以呈现出大起大落的价格走势。
2月23日，比特币一度跌至45200美元附近，暴跌超过1万美元。
比特币价格暴跌导致杠杆交易者大规模爆发。据比特币之家网实时统计，当天有48.67万人爆仓，爆仓资金达296.44亿元。
从2016年到现在，比特币下跌20%以上，总共有4次，跌幅超过48%的有4次。2018年底，比特币价格在高点下跌了90%，这样的波动不是每个投资者都能承受的。
因为比特币本身就是非法货币，是基于某种算法的去中心化货币。与其他资产相比，比特币的流通场景更加隐秘、小众，甚至违法。
这是人类历史上一件荒谬的事情：数字货币受到追捧，正是因为它的“自由”，不受监管，没有实名，不受交易限制，24小时交易。但也正是它的“自由”属性，使其成为恐怖融资、洗钱和逃税的绝佳条件。
在国内一些数字货币交易所的交易平台上，仍有提醒：“转账票据请不要备注任何信息BTC、USDT等数字资产名称，以免您的汇款被拦截，银行卡被冻结。”
目前，虽然市场上活跃的国内交易平台仍位于国内，但其注册地往往在海外，国内监管对数字货币仍采取限制态度，并非央行主导。
对于投资者来说，比特币并不是实名制的特点，这也导致了这种资产被盗的风险。
盗窃不是数字货币的专利。理论上所有账号都有被盗的风险，但实名注册系统账号可能会被追回。数字货币的规则是，谁拥有私钥，谁就拥有资产。一旦私钥被盗，就和这个资产说再见了。
大多数中国投资者在购买比特币时选择使用USDT等稳定货币，大多数投资者会选择持有USDT等稳定货币，以避免交易过程中的下行风险。但这些稳定的币并不像比特币那样稀缺，也没有像比特币那样在全球范围内形成共识。
USDT所在的TEDA一直声称，它发行多少美元就储备多少美元，但它无法为相应的银行账户提供担保。所以存在一个风险，就是有一天，即使比特币还在如彩虹般上涨，原本用来购买比特币的USDT也会因为超调过大而突然大幅贬值。
股票及其衍生品经历了几百年。如今，投资者自由进出证券交易所只担心资产的下降，而从不担心资产的损失和交易所的逃离。
然而，作为一种新兴资产，比特币相应的金融基础设施并不完善。比如大部分人持有的比特币都是存放在交易所提供的集中虚拟账户中，而不是真实的比特币地址。理论上，交易所卷款跑路的风险依然存在。
对于习惯了股票账户的投资者来说，这可能是最大的风险。
作者：矿工天一；本文仅代表作者观点，不代表链家官方立场。所有带“GetNo”的文章的原创性和真实性。由贡献者担保。如果稿件有抄袭、篡改等行为造成的法律后果，投稿人自己负责在平台上发布文章。如有侵权、违规等不当言论，请读者监督。一旦确认，平台会立即下线。如果你对这篇文章的内容有任何疑问，请把它寄给linggeqi@chaindd.com。
