币圈小哥
来源：看肖磊的市场
从2009年1月4日第一枚比特币诞生至今，已经过去了十年。比特币诞生之初，其实就受到了中国市场的关注。由于中国的互联网领域与国际市场有很强的同步性，而且趋同程度很高，基于密码学的比特币自然受到了国内众多极客的关注。但是比特币开始有了一定的价格，成为极客们持有和炒作的对象。其实2010年才开始。
比特币最著名的价格呈现是在2010年5月22日，饥饿的程序员Laszlo Hanyecz在美国用1万个比特币买了两个总价值25美元的“大约翰”披萨，以证明特殊的硬币是可以转化为实物的有价值资产。
按照现在7000美元的比特币计算，这1万个比特币相当于7000万美元，距离Laszlo Hanyecz的购买计划只有10年的时间。也就是说，如果你在十年前投资25美元的比特币，现在的市值将超过7000万美元，达到2亿美元的峰值。
对于这样一件疯狂的事情，中国市场的态度需要用历史的眼光来看待。说到中国对比特币市场的监管，还得从2013年说起。
2013年初，比特币价格超过10美元/枚，到年底，其价格飙升至1000多美元，涨幅整整100倍。这一年，国内出现了一批比特币交易所，社会影响力扩大。政府开始担心虚拟货币的炒作是否会影响中国的金融体系和人民币的法定货币地位。
到2013年12月5日，央行等五部委发布通知文件，防范比特币风险。在这份文件中，所有的金融机构，包括银行、第三方支付、保险、信托等。被要求不得为比特币交易提供任何金融服务，也不得创造任何以比特币为标的的金融产品。
同时承认比特币是一种虚拟商品，不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该作为货币在市场上使用。但作为网络上的商品买卖行为，普通人有参与的自由，风险自担。
2017年，全球对区块链技术的讨论开始扩大，全球市场对比特币等虚拟货币的追捧持续增加。与比特币类似，很多发行虚拟货币的项目开始出现，同时中国市场很多“网贷”项目“雷声大雨点小”，使得中国市场对发行虚拟货币非常警惕。
9月4日，央行等七部委发布监管文件，一方面要求停止任何形式的“发行货币”，另一方面要求国内所有虚拟货币交易所停止运营。除了少数交易所被推迟关闭，几乎所有提供虚拟货币交易的地方都很快停止了运营。
在中国全面禁止虚拟货币在线集中交易一个月后，芝加哥期权交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)宣布将于2017年末推出比特币期货。美国上线比特币期货的消息一度刺激比特币价格从5000美元飙升至20000美元。然而，比特币期货正式推出后，其价格开始一路下跌，2018年底最低跌至近3000美元。
到今年10月，政治局集体学习了区块链相关技术，并指出中国将成为这一领域的世界领导者。由于比特币等数字货币基本基于区块链的概念，许多区块链项目和虚拟货币项目已经开始借机吸引客户。
从政府层面来说，最担心的是把区块链科技的发展变成炒虚拟货币的新盛宴，于是政府开始从舆论、监管等多方面来纠正市场预期。随后，一度飙升至1万美元的比特币价格迅速回落至7000美元以下，跌幅超过30%。
看到这里，很多人可能会不知所措。中国需要什么样的区块链，比特币在中国是什么，新一轮监管能否遏制人们对虚拟货币的投机等等。都面向市场。
在中国的监管问题上，我个人觉得至少在比特币这个单一品种上存在很大的挑战。一个很现实的情况是，国内没有相关的替代品可供选择。比如中国打击非法期货，之所以取得好的效果，主要是因为中国本身有比较健全的期货品种，市场有足够多的替代选项。
例如，中国可以逐步清除“网贷”行业的风险，因为人们有更多的银行理财和各种形式的定期存款可供选择。但关于比特币，中国市场几乎没有替代，而纵观国际市场，日本和美国都有合法的替代交易品种，美国有比特币期货，日本有严格监管的比特币交易平台。
如果中国市场只关注“堵”，不关心“疏”的问题，恐怕效果不会很明显，因为比特币的国际性已经很强了，全球85%以上的国家已经拥有比特币持有者，国际市场的报价体系和交易产品也越来越成熟。如果中国不能从官方层面提供一个类似CME或Bakkt的比特币合法交易标的，那么有这种需求的国内投资者就会转入地下。
此外，目前比特币的日均交易量超过500亿人民币，其中至少30%是由中国交易者贡献的(看看几大国际交易所针对中国用户的数据就知道了)。也就是说，中国投资者每天花费的比特币交易量至少有150亿人民币。由于比特币交易全年开放，一年的交易量至少在5.5万亿人民币。即使按千分之一收取手续费，一年的手续费收入也是一样的。
关于手续费收入，我已经做了非常保守的估计。根据国内三大交易所已公布的用户数据，火币、币安、OKex去年的手续费收入分别为5亿美元、5000-10亿美元、8000-16亿美元。根据他们最低的公开数据，去年这三家交易所仅针对中国用户的手续费收入就达到了18亿美元，也就是125多亿人民币。
这些交易所不会向中国缴纳任何税款。这是在去年比特币熊市期间(比特币价格从15000美元跌至2018年的3200美元)以及中国将这些交易所完全赶出中国市场之后创造的。相比之下，2018年中国证券行业由千股支撑的净利润只有514亿元，全国证券交易印花税只有977亿元。
看到这里，很多人会认为我是在为比特币的炒作和生存空间说好话。比特币对中国有什么用？禁止比特币交易最多意味着损失一点税收，但会隔离更多的金融风险。这样不好吗？
这就要谈一个问题了。区块链技术对未来有什么意义？为什么比特币这种基于区块链的应用能够被炒作十年，仍然有如此强大的生命力？如果我们不深入研究这些问题，恐怕自负的我们就不知道未来的世界会是什么样子。
我给你讲讲“炒作”的历史吧。
人类社会的发展需要很多机制，但最重要的一种叫做激励机制。从人类浩瀚的历史中，不难看出，那些非常成功的国家，也一定是创造了更先进的激励机制的国家。
比如改变人类命运的“股份公司”这种社会激励机制，曾经创造了第一个海洋帝国。被视为人类第一家真正意义上的股份公司的荷兰东印度公司，在1637年达到巅峰，市值一度达到7.2万亿美元，比目前世界上最大的公司苹果公司大了近7倍。
一旦地球上产生了“股份制”公司，对“股票”的投机就开始根植于人类的基因。
711年，英国南海有限公司成立。到了1719年，南海公司的股价从年初的128英镑涨到7月份的1000多英镑。投机者中包括半数以上的议员，甚至连国王也抵挡不住诱惑，认购了价值10万英镑的股票。当然，南海的股价最后还是跌停了，从1000多英镑跌到了100英镑左右。这就是著名的“南海泡沫”。
艾萨克牛顿也参与了南海公司股价的炒作，最后损失惨重，所以留下了一句名言“我可以计算天体的运动，但我无法预测人类的疯狂”。
虽然南海泡沫破裂，但英国股份公司的兴起给英国的殖民扩张和工业革命带来了巨大的力量。然后法国开始快速学习。1716年，它采取了与英国类似的方式，给予密西西比公司出售股票的权利。到1719年中期，密西西比公司的股价已经连续上涨了13个月，股价从500里弗尔涨到了10000里弗尔以上，涨幅超过了20倍。但密西西比公司的股价终于在1721年崩溃，最终跌回500里弗尔。历史上称之为密西西比泡沫。
19世纪美国开始崛起，橡胶公司、铁路公司股价泡沫相继出现。20世纪60年代美国爆发了制造业股价泡沫，包括IBM和德州仪器。一年内市盈率可以达到80多倍，但一年后又回落到20、30倍。90年代，美国又爆发了一次高科技股价泡沫。
因此，不难看出，一个国家的崛起，与之相伴的，必然是一种新的激励机制的诞生，或者是某种激励机制的高使用率和不可避免的炒作。
荷兰的崛起伴随着荷兰东印度公司股票的繁荣和世界上第一个股票交易所阿姆斯特丹的诞生；英国的殖民扩张和工业革命是伴随着南海和密西西比等股份公司的股价泡沫，进而发展股份公司的。美国成为世界霸主以来，依然伴随着一次又一次的股价泡沫。
我就不举中国股价泡沫的例子了，但是有不少。那么另一个问题来了。除了“股份制”公司，人类经济的发展难道没有其他的激励机制吗？
区块链可能会给出不一样的答案。
股份公司之所以有强大的激励机制，是因为在过去的300年里，人类主要是解决生产问题，这就需要强大的制度来刺激生产。股份公司把资本和专业人员结合起来，同时又有国家法律的保障(君主不能凌驾于法律之上)，让拥有股份的人不断获得利益。这种股份形式已经成为市场不容置疑的共识，在资源投入方面调动了整个市场的所有潜力。
另一方面，假设你拥有的股份随时可能被暴力剥夺，谁还会愿意投资，谁还会拼命去冒险，去创新？所以股份制激发出来的创造力，让人类的经济总量停滞了几千年，开始直线上升。很多人认为这是工业革命的贡献，但工业革命本身并没有脱离股份公司，股份公司是实施主体。
然而，自从人类经济发展以来，其需求一直在变化。虽然人类对物质的需求仍然非常旺盛，但对打破国界的分配制度和新的激励机制的需求更大。股份公司仍然可以发挥重要作用，但其背后是国家，是特定的甚至是排他性的法律制度。如果失去了特定法律制度的保障，股票就失去了财富属性，激励机制也就失效了。
区块链进一步推动了股份制的逻辑。区块链可以使权益标的物超越特定国家的限制，也就是说可以在没有任何国家法律保护的情况下实现转让和出售，可以建立无争议的共识制度。比如比特币等区块链权利的标的物已经有了全球共识，同时也产生了不可思议的激励效应。价格“泡沫”就像股份制诞生后的各种股价泡沫一样，预示着新的激励机制的到来。
可以说，我们现在理解的区块链只是一种技术，所以在考虑它的开发和使用时，还是很狭隘的。就像东印度公司、南海公司、密西西比公司，它当时的目的只是解决政府和国王的债务问题，分配殖民掠夺来的财富，却没有想到股份制在人类发展史上所起的作用。
我可以对比特币的交易做一个预测。未来的某一天，中国市场一定会重新考虑建立合法交易市场的问题。因为比特币是区块链的历史性激励机制，溢出的第一个重要资源不是浑水怪兽，而是对新机制和技术的激励。
90年代中国开始发行股票的时候，很多人强烈反对，但是到现在，我们已经开始交易指数了。现在，许多人会详细地告诉你交易指数的优点是什么。除了指数，我们也在交易外汇。把一种货币换成另一种货币有什么意义？另外，我们还在交易一种叫做“期权”的东西，这是一种买卖的权利。我们交易的是在未来某个时间以某个价格买入或卖出某个目标的权利。有什么意义？
当我们在新的机制和技术中找不到新的意义时，我们就用新的机制和技术来巩固原有的利益格局，使其失去改造生产力、升级生产关系的能力。
在过去的两个世纪里，美国“拥有”了最大的泡沫，导致了没有任何一个国家能够超越的军事、能源等系统的诞生，以及IBM、谷歌、微软等公司的诞生。我希望新世纪的中国会诞生一些伟大的“泡沫”。
文/肖磊
