炒面多吃
作者：齐秋实
编辑：肖伟
来源：蓝媒财经
12月13日，包括中青宝、尚锋文化、中文在线在内的被认为是a股的元宇宙概念股再次出现超过10%的大涨。
以中青宝为例。自今年9月6日公布了一款名为《酿酒大师》的超宇宙游戏后，该公司股价从当时的10元一路攀升至如今的37元。
因为享受到了元宇宙的概念红利，中青宝甚至被冠上了“当之无愧的概念龙头”的称号。可能是因为几年前，区块链概念被市场热炒时，中青宝也搭上了顺风车，一度引发公司股价大涨。中青宝在专注新潮潮流的理念上，确实是“领跑者”。
2021年底，“超宇宙”被多家机构选为2021年的流行语，这意味着对它的关注和讨论已经从业界扩展到了大众。虽然确切的概念还有待厘清，但从国内外科技和互联网巨头纷纷宣布进军元宇宙就可以看出，未来元宇宙将彻底改变人类的生产和生活方式，具有巨大的商业想象空间。
借助远未落地的元宇宙概念，a股市场上很多公司的股价都是顺风顺水的上涨。那么他们中有几个在热火，又有几个真的有硬实力呢？
中青宝，一家喜欢蹭热度的游戏公司。
“超宇宙”的概念并不新鲜。早在1992年，美国科幻作家尼尔斯蒂芬森(neal stephenson)就在小说《雪崩》中提出了这个术语，用来描述未来一个巨大的虚拟现实世界，在这个世界中，人们使用数字化身来控制和相互竞争，以提高自己的地位。
今年，随着全球最大游戏平台Roblox的上市，元宇宙的概念被彻底引爆。目前，元宇宙概念的应用场景主要集中在游戏领域。
受益于此的中青宝是一家游戏公司，主营业务包括网络游戏和云服务。根据其2020年年报数据，前者占公司总营收的49.59%，后者占48.64%。
云服务是中青宝2017年的新业务，与其当年5亿元收购宝腾科技有关。宝腾科技是一家投资控股公司，主要提供服务器解决方案。公司三大分布式运营是云基础、云模块、软件、平台。自收购宝腾科技以来，云服务在中青宝业务收入中的占比不断上升，从2017年初的24.78%上升到2020年的48.64%。
中青宝通过收购其他公司扩张云服务的背后，是其面临主营业务网游收入下滑的趋势。从2015年开始，中青宝的手游收入已经连续四年下滑。在2020年年报中，中青宝也毫不掩饰公司面临的几大风险：竞争加剧带来的市场风险、监管趋严的行业和政策风险、人才流失风险、投资风险，都是公司在游戏行业面临的现实挑战。
事实上，在元宇宙的“力量”之前，中青宝也曾粉碎过区块链的热度。2018年1月11日，在区块链概念火热的时候，中青宝在投资者互动平台上表示，公司控股股东研发的矿机热销。果然，中青宝股价第二天就迎来了一波涨停。
所以不难看出，中青宝是一家靠网络游戏起家的公司，尤其是页游(研发难度较小)。但随着公司游戏业务的下滑，很明显中青宝会在一些概念风靡市场的时候试图从中分一杯羹，但其自身实力能否支撑起已经追捧了一段时间的市值值得怀疑。
截至记者发稿前，中青宝市值约为93亿元，动态市盈率达到517倍，远高于同行业上市公司平均水平。
搞舞美的尚锋文化也“掺了进来”
元宇宙被认为是很多新技术的大融合，包括虚拟现实的底层逻辑，去中心化等技术，以及体验式场景设计。单个企业很难覆盖整个超宇宙产业链，它可能做的就是基于自身优势切入某一部分。
根据不同的应用需求，元宇宙可以分为底层架构、后端基础设施、前端设备和场景内容四个关键环节。
在这波浪潮中，受到元宇宙概念刺激的尚锋文化、中文在线、奥瑞亚设计，都与最终的“场景内容”有关，其中尚锋文化的股价表现尤为引人关注。
今年11月5日，尚锋文化在深交所互动平台回答投资者提问时表示，“公司拥有各种演艺创作基因，这使我们在‘元宇宙’中搭建舞台等虚拟场景方面具有先发优势。”
这一消息导致尚锋文化股价上涨。经过几天的震荡，该公司的股价在12月8日左右开始上涨。几波涨停后，长期低于70元的尚锋文化股价，目前已飙升至86元左右，几天前达到92.65元的峰值。
根据其2020年年报，尚锋文化的主营业务为大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术灯光及创意、设计及制作服务。尚锋文化最新发布的今年第三季度财报披露，报告期内营业收入9628万元，较去年同期下降75.88%；今年前三季度营业收入3.15亿元，较去年同期下降61.96%。
尚锋文化在中国文化演艺和舞美设计领域占据领先地位，先后打造了2008年北京第29届奥运会开闭幕式灯光设计制作、2016年G20杭州峰会大型水景表演交响音乐会总制作等一系列项目。在互动平台上，尚锋文化还表示，将“为2022年北京冬奥会提供灯光、美容舞蹈和创意团体服务，并于1月为2022年冬奥会提供相应的宣传活动。”
然而，今年的表现并不亮眼。尚锋文化也在2019年与儋州易贝旅游发展有限公司(母公司为头部房企)签订了3000多万的合同。现在这家龙头房企负债累累，尚锋文化必然受到影响。
12月14日，深交所创业板公司管理部向尚锋文化发出关注函，要求说明公司在虚拟舞美的布局及产品落地情况。尚锋文化11月5日回复投资者称，“年初成立子公司尚锋互娱，布局虚拟现实和泛娱乐领域。公司准备融入虚拟舞蹈之美。”
12月16日，在回应深交所出具的关注函中，尚锋文化承认，虚拟美女舞蹈方向的业务是公司的首次尝试，目前处于探索阶段。相关项目未来能否达到预期效果并产生盈利能力仍存在较大不确定性。
“声学龙头股”歌尔看的是元宇宙吗？
无论超宇宙最终会呈现出什么样的形态，技术和设备的创新无疑是必由之路。
作为虚拟时空的集合，元宇宙被认为是由一系列增强现实(AR)、虚拟现实(VR)和互联网组成的。随着VR/AR、云计算、5G、AI等技术的不断成熟和发展，未来超宇宙有望从概念变为现实。
过去，歌尔股份一直被称为苹果供应链上的明星企业。自从“超宇宙”概念流行以来，歌尔股份也因为在VR/AR智能设备上的业务表现，成为了超宇宙概念股的重要一员。
歌尔主营业务包括精密元器件业务、智能声学机业务和智能硬件业务。根据其最新的国际泳联
其中，收入分类中，精密零部件实现102.9亿元，同比增长23.86%；智能声学机192亿元，同比增长25.72%；智能硬件222.35亿元，同比增长119.07%。可见，智能硬件业务正在成为歌尔新的增长引擎。这里的智能硬件包括VR/AR和智能穿戴产品。
在2021年的半年报中，歌尔特别提到了“元宇宙”的概念，并表示“根据知名咨询公司IDC的预测数据，2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到年均41.4%左右的增长率，AR增强现实产品出货量有望达到年均138%左右的增长率。VR虚拟现实和AR增强现实产品的快速增长有望为科技和消费电子产业链中的相关企业带来重大商机。”
早在2012年，歌尔股份就进入光学领域，开始布局VR/AR产业。凭借专利和代工优势，歌尔股份获得了VR巨头脸书Oculus、索尼PS VR等主流VR终端厂商的代工订单。
虽然从2016年到2020年，全球VR行业的发展并不是很稳定，VR设备的销售也一度停滞，但是随着2020年脸书发布的新一代Oculus Quest的热销，作为代工厂的歌尔股份的VR业务再次腾飞。
目前，歌尔股份制造的高端VR头戴显示器出货量约占全球总量的70%。在外界看来，这已经成为歌尔股份业绩的最大看点，也是让其未来充满想象力的一个业务板块。
综上所述，从表面上看，元宇宙概念的爆发有利于做场景内容的公司，大部分是游戏娱乐公司，如中青宝、昆仑万伟、尚锋文化、中文在线、奥亚设计等。也带动了相关软硬件企业的股价上涨。歌尔股份是典型代表，还有数码视讯、大富科技、鲍彤科技、超图软件。
需要指出的是，超宇宙还停留在概念层面，离真正落地还很远。正如《人民日报》评论的那样，“让子弹飞一会儿再下结论。”在日新月异的技术变革下，未来的商业图景尚不明朗。但是，很多企业为了不错过这趟班车，都想借助概念来抬高股价，或者是真的在元宇宙中发力，营造出一种似乎“元宇宙中万事皆可”的场景。
资本市场是一个财富能涨能跌的地方，背后充满了人性的博弈和犹豫。面对一会儿时髦一会儿的新概念，保持理性，让子弹飞一会儿，因为如果潮水退去，那些曾经弄潮的人肯定早就上岸了，而被拉进潮水的人，才是不幸的裸泳者。
