董方卓
比特币触及21000美元，突破关键阻力位。
2022年是金融资产前所未有的需求破坏和财富破坏年。比特币已经从历史高点下跌了75%。但这是其第四大回撤，在每个周期内持续创出低位高点。
几十年来，60/40的股票和债券组合在最糟糕的时期保护了投资者，因为国债可以对冲股票的下行波动。而美国国债的表现比股票还要差，这种情况只发生在上世纪60年代之前。
此外，美国股票和债券的回报与1931年和1969年一样糟糕。然后两年后，1931年和1969年，6102号行政命令没收黄金(这是2016年调整区块难度的地方)，1971年，美国脱离金本位。所以，本质上，所有的目光都聚焦在2024年。
关于这方面的更多信息可以在最近的BitTalk系列中找到。
2%的通胀目标
自1977年以来，美联储一直在国会的授权下运作，以“有效促进最大就业、稳定物价和适度长期利率的目标”，这就是现在所说的双重授权。
我们可以理直气壮地说，这一点没有实现，因为十几年来利率一直处于0的下限。本周CPI通胀率为6.5%，低于7.1%，最大就业率为滞后指标。然而，明显的裁员已经开始，尤其是在科技和银行业。
因此，全球央行在过去一年中一直在收紧货币政策，其中一些比另一些更激进，滞胀的可能性正在增加，这是上世纪70年代的重演。滞胀是高通胀和经济停滞的结合，尤其是尚未出现的高失业率。
由于西方经济体债务问题的指数级增长，美国债务占GDP的120%，高于CPI通胀的利率会摧毁经济，政府会选择紧缩路线，但这不是公民所主张的方法。
有意思的是，目前比特币的通胀率在2%以下，确切的说是1.78%，低于央行在此期间的目标。比特币通胀率是新发行的硬币除以当前供应量的百分比。比特币有一个可预测的货币时间表，每10分钟约有6.25个比特币被开采。
2022年的比特币并非一片灰暗。
2022年退出交易所的比特币数量最多，超过20%，2020年退出交易所的比特币数量超过10%。
目前有226万个比特币存放在交易所，使得交易所的比特币供应量约占11-12%。许多事件引发了外流，如卢娜和FTX的崩溃。
随着2022年比特币继续离开交易所，持有比特币的地址数量有所增加。我们正在接近100万个拥有至少一枚比特币的唯一地址。
2022年将增长19%，为2017年以来最大增速。
比特币突破短期持有成本基础
实现价格反映了每个代币最后一次在链上花费时的总价格。
使用短期和长期持有人队列，我们可以计算变现价格，以反映每组的总成本基础。
然后，LTH-STH成本基础比率被计算为LTH和STH实现价格之间的比率。
因为STH实现亏损的速度比LTH快，这是熊市积累的典型例子。
比特币在历史上有过四期的STH、LTH和价格交叉，共计829天。目前第110天，也是所有4期最短的一天，需要突破22.5k美元才能摆脱交叉。
在熊市深度期间，比特币只进入了已实现价格以下的区域，STH和LTH的已实现价格是少数情况下发生的，都发生在熊市后期，这个周期似乎是一样的。
无情的矿工
哈希率在1月初创历史新高，超过300 TH/s，这在熊市中是一大壮举。
由于2021年获得的低息债务，矿工正在通电，申请第11章破产保护的公司没有拔掉机器，这可能是哈希率在其他熊市期间下降较少的原因。
然后哈希率一天之内飙升了20%，这是近年来最大的百分比变化之一。
由于哈希率飙升，哈希带反转即将结束，标志着矿工投降的结束。矿工投降时，比特币往往会触底，因为比特币变得太贵而无法开采，矿工投降后价格往往会上涨，这也是我们再次看到的情况。
最后，难度回归模型显示，我们处于比特币挖矿的边缘，将再次盈利。
难度回归模型是对比特币生产总维护成本的估算。目前估计的成本是基于难度和市场价值。BTC需要超过19，000美元，矿工才能获得平均利润。
正如你所看到的，在熊市期间，比特币变得无利可图，因为价格低于总生产成本，这就是为什么随着矿工不得不将其取出，哈希率下降。如上所述，这次熊市不同于所有其他熊市。
